粗苯供應緊張形勢維持 價格抗跌性存在

　　6月中下旬開始，原油領跌，國內苯鏈一系列產品開始明顯高位回調，期間盡管粗苯也跟隨出現下跌，但受自身供需面支撐，相比其他相關產品，粗苯表現出更強的抗跌性。

　　2022年3-6月份，在國際原油領漲以及純苯外盤配合下，國內苯鏈產品市場迎來一波普漲行情，在6月中旬，粗苯及相關石油苯價格普遍達到近十年的高點，山東地區粗苯成交突破八千關口成交至8070元/噸。但伴隨中下旬油價回落，加之下游虧損壓力明顯，相關石油苯及加氫苯回調幅度超過千元。但粗苯市場來看，截至上周，山東粗苯成交7775元/噸，較6月高點僅下跌295元/噸，市場表現出明顯抗跌性。

　　焦炭走勢低迷 焦企負荷下降

　　5月下旬開始，伴隨下游鋼鐵行業運行低迷，焦炭價格接連下降，但原煤價格降幅不足，盡管副產品價格表現尚可，但主產品焦炭價格偏低，焦企逐漸開始面臨虧損壓力，主動減產開始明顯增多。截至上周四，根據監測數據，國內焦企平均開工負荷71.6%，較5月中旬高點下滑6.3個百分點。焦企開工負荷下降，導致副產品粗苯產出減少。加之三月份以后價格持續上漲后社會庫存不斷消耗，使得供應緊張形勢加劇。而下游開工方面，盡管在6月中旬以后也出現比較明顯下降，但仍整體處于六成以上高位運行，采購原料粗苯壓力仍難得到緩解。

　　下游虧損壓力逐漸凸顯

　　根據監測數據，6月份，國內加氫苯行業平均毛利82元/噸左右，盈利階段主要集中在6月上旬，而進入7月份以后，上旬平均虧損60元/噸。考慮中旬以后有前期停車加氫苯企業計劃復工，而油價高位承壓對國內苯鏈產品市場產生拖累，高價走貨不暢，加氫苯行業或將承受原料采購和產品銷售雙重壓力，行業盈利情況仍不容樂觀。

　　預計中短期將相對堅挺

　　中期走勢來看，在原油市場整體承壓下挫背景下，國內苯鏈產品市場將普遍面臨下跌壓力。但考慮目前焦企負荷下降、加氫苯行業開工預期提升，粗苯供應緊張形勢將得以維持，價格抗跌性也將存在。粗苯與下游加氫苯平均價差在未來一段時間內預計將呈現繼續收縮態勢，加氫苯行業在未來2-3周，或迎來新一波的降負。

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